![[info]](http://l-stat.livejournal.com/img/userinfo.gif?v=92.1){kind=small}
Слежу за деньгами
Посмотрим на максимальную сумму того, что могло бы быть, теоретически, предъявлено Центральному Банку к обмену на иностранную валюту, если бы такой обмен осуществлялся сегодня:
· 4, 433.8 миллиарда рублей - это наличные деньги с учётом остатков в кассах кредитных организаций + остатки на счетах обязательных резервов ЦБ;
· 597.5 миллиарда рублей – это остатки на корреспондентских счетах банков в ЦБ;
· 139 миллиардов - это депозиты банков в ЦБ
Итого: 5,170.3 миллиарда рублей т.е. эквивалент 198.62 миллиарда долларов (26.03). Против этого у ЦБ есть 546.1 миллиарда долларов резервов.
Выкупить резервы у ЦБ, по состоянию на данный момент, просто не на что.
Теперь посмотрим на банковскую ликвидность:
· 597.5 миллиарда рублей (397.7 – Московский регион) – это остатки на корреспондентских счетах банков в ЦБ;
· 139 миллиардов - это депозиты банков в ЦБ;
· - 344.9 миллиарда – это задолженность банков перед ЦБ по сделкам, срок которых истекает сегодня;
· 668.64 миллиардов - это объём средств федерального бюджета предоставленных банкам.
Не трудно подсчитать, что:
· без РЕПО и средств бюджета дефицит средств на корр. счетах банков составил бы 277.04 миллиардов рублей;
· с РЕПО, но без средств бюджета у банков было бы 67.86 миллиардов;
· без РЕПО, но со средствами бюджета у банков было бы 391.6 миллиардов
А ведь на эти деньги нужно осуществлять расчёты по поручениям клиентов, отдавать долги, покупать валюту, акции, облигации, недвижимость, выдавать вклады и давать кредиты.
Жаль, что ЦБ не даёт отдельной строкой цифры по Сбербанку, а лучше по госбанкам – тогда картина была бы ещё колоритнее.
· 4, 433.8 миллиарда рублей - это наличные деньги с учётом остатков в кассах кредитных организаций + остатки на счетах обязательных резервов ЦБ;
· 597.5 миллиарда рублей – это остатки на корреспондентских счетах банков в ЦБ;
· 139 миллиардов - это депозиты банков в ЦБ
Итого: 5,170.3 миллиарда рублей т.е. эквивалент 198.62 миллиарда долларов (26.03). Против этого у ЦБ есть 546.1 миллиарда долларов резервов.
Выкупить резервы у ЦБ, по состоянию на данный момент, просто не на что.
Теперь посмотрим на банковскую ликвидность:
· 597.5 миллиарда рублей (397.7 – Московский регион) – это остатки на корреспондентских счетах банков в ЦБ;
· 139 миллиардов - это депозиты банков в ЦБ;
· - 344.9 миллиарда – это задолженность банков перед ЦБ по сделкам, срок которых истекает сегодня;
· 668.64 миллиардов - это объём средств федерального бюджета предоставленных банкам.
Не трудно подсчитать, что:
· без РЕПО и средств бюджета дефицит средств на корр. счетах банков составил бы 277.04 миллиардов рублей;
· с РЕПО, но без средств бюджета у банков было бы 67.86 миллиардов;
· без РЕПО, но со средствами бюджета у банков было бы 391.6 миллиардов
А ведь на эти деньги нужно осуществлять расчёты по поручениям клиентов, отдавать долги, покупать валюту, акции, облигации, недвижимость, выдавать вклады и давать кредиты.
Жаль, что ЦБ не даёт отдельной строкой цифры по Сбербанку, а лучше по госбанкам – тогда картина была бы ещё колоритнее.
А теперь вопросы:
2. А почему у нас кризис ликвидности?
Re: А теперь вопросы:
Во-вторых, деятельность ЦБ как регулятора, может вступать в противоречие с деятельностью ЦБ как самостоятельного хозяйствующего субъекта. Как регулятор ЦБ скупал излишки валюты, но укрепляя курс рубля против корзины, переоценивал резервы против рубля, фиксируя балансовые убытки и теряя капитал. В августе-сентябре 2008 он понизил рубль против корзины с 29.30 до 30.40 - при переоценке на 550-ти миллиардах резервов это даст ему 550 с корейками миллиардов рублей прибыли.
Т.е. как самостоятельный хозяйствующий субъект ЦБ, накопив такие резервы, объективно заинтересован в ослаблении рубля.
А про ликвидность - кредитная денежная масса, помимо акций и облигаций, вложена в автомобили, теряющие стоимость, в искусственно завышенные по цене землю, бетонные и корпичные коробки, которые уже невозможно продать по тем ценам, на которые закладывались люди, беря кредиты.
Re: А теперь вопросы:
Значит есть излишек ЗВР, за которым уже никто не придёт и который можно безболезненно использовать.
(Anonymous)
Цепочка будет: Фондовый кризис-банковский кризис-корпоративный долговой кризис-девальвация... На все-2 года максимум
хотя пока что не выдерживали полит давления и в более рыночных странах.
(Anonymous)
(Anonymous)
На сегодня совокупный корпоративный внешний долг составляет около 400-450 млрд $, причем сроком до 1 года около 120-150 млрд $. На банки приходится около 4,2 трлн. руб. (165 млрд. $), из них 50 млрд - до 1 года, остальное - государственные и олигархические корпорации.
Теперь смотрим механизм:
Если (я подчеркиваю, если) начнется масштабный вывод средств нерезов из банковской системы и пассивов корпоративного сектора, то результатом этого скорее всего будут:
1) Сокращение кредитной экспансии или даже кредитное сжатие (в части активов банковского сектора)
2) Сокращение ЗВР
3а) Сокращение рублевой ликвидности (Сокращение М2, так как при покупке валюты рубли из системы изымаются)
3б) Необходимость заместить ср-ва нерезов другим источником, которым м.б только или ЗВР (остаток), или кредитная эмиссия (прямая или через рост госдолга). Есть конечно вариант, что продавать валюту будет МинФин, но у него большая часть средств в бумагах до погашения, а не в ликвидности, да и Кудрин не даст, "гений накопительства". В этом случае (3а и 3б) механизм currency board ликвидируется в силу того, что его сохранение просто приводит к параличу денежно-кредитный системы. ЦБ это понимает.
Пункт 1) - остановка кредитной экспансии при дисбалансе активов и пассивов по срочности приводит к
1а) трудностям при рефинасировании долгов корпоративным сектором, что может спровоцировать долговой кризис и усугубить кризис доверия в банковской системе. Около 300 млрд руб. бондов на 3-й эшелон приходятся....
1б) росту ставок в силу банального закона спроса- предложения (денег мало, желающих много)
1в) ухудшению качества активов банковской системы по причине: увеличения числа дефолтов и роста доли просрочки, что в свою очередь "сажает" капитал и провоцирует дальнейшее ухудшение кредитования и выброс на рынок залогов. (см. текущую ситуацию в США).
Корпоративный сектор уже сокращает инвестиции и режет расходы, а это бьет по ВВП, совокупному спросу и потребительским расходам (сокращение ПР ухудшает качество потребпортфеля у банков). И причем с длительным эффектом из-за инвестиций.
Сокращение темпов роста ВВП при поддержании на прежнем уровне предложения денег (а сократить - не даст ситуация с ликвидностью) усилит монетарную составляющую инфляции (а если попытаются вытащить инвестиции и ВВП госраходами, то она вырастет более чем существенно, ибо М2 начнет усиленно расти).
При разрыве в инфляциях в 15-20% (относительно СКВ) поддержание квазификсированного курса корзины приведет к вымиранию торгуемого сектора в течение 1-3 лет. Он и так плохо конкурентноспособен по качеству, так тут и ценой добьют..Ну ВВП от этого тоже расти не будет...
Не будет выбора, кроме как девальвировать валюту (путь с избирательным маневрированием таможенными тарифами труден и не дает быстрого результата...). Вопрос в том, будет ли она плавной (что будет заметно и начнет стимулировать бегство от рубля), или резкой (см.1998 год.)
В сухом остатке:
1) ЗВР сокращаются
2) M2 растет
3) ВВП стагнирует
4) Инфляция на уровне более 20% (влияние инфляции издержек от монополий + монетарный фактор)
5) Все это увеличивает риски, что будет стимулировать вывоз капитала...К нерезам добавятся свои..
И круг замкнется...
Вы так и не ответили на мой вопрос: "Ну, а Вы как думаете - "куда делся остаток от М2 за вычетом широкой денежной базы?"
(Anonymous)
Есть предложение озвучить противоречия...Конкретные...
Когда кредиты станут невозвратными, тогда банки получат залоги - те самые стекло, бетон, металл. И вот такие у них будут, в результате, замечательные активы.
(Anonymous)
Voila
Что и требовалось доказать....
Кстати, насчет противоречий... Может обсудим?
(Anonymous)
Re: Voila
Re: Voila
-----------------
Да,в общих чертах, так. Нужно делать различие между собственно деньгами и кредитной массой. Вот те 5 триллионов рублей - это деньги, по которым отвечает ЦБ и которые могут быть предъявлены ЦБ, скажем, к обмену на иностранную валюту - назовём их условно "реальные деньги". Всё остальное, входящее в денежную массу, представляет собой кредитные деньги. Их нельзя предъявить ЦБ. ЦБ по этим деньам не отвечает. Эти деньги возникли благодаря деятельности коммерческих банков.
Поэтому сейчас идёт борьба именно за эти 5 триллионов "реальных денег".
И в США такая же ситуация. Это наши мифологи придумали сказки про безудержную эмиссию доллара США. И сами в неё поверили. Да она была безудержной, только осуществляла её не ФРС, а банки. И теперь во всём мире идёт такая же борьба за "реальные деньги", по которым отвечает ФРС.
Если я где ошибся в своём восприятии ситуации, буду благодарен, если меня поправят.
Re: Voila
коммерческие банки не могут быть эмиссионным центром по определению, во всяком случае с 30-х годов 20-го века. Банки брали в ФРС а уж потом выдавали кредиты следовательно эмитировала ФРС. Вот когда наступило время погашения, то выяснилось что отдавать нечего, а новые кредиты ФРС в соответствии со своими требованиями предоставить не может.
"Всё остальное, входящее в денежную массу, представляет собой кредитные деньги" - этот посыл вообще не соответствует действительности. Как раз всё прямо наоборот: М2- и есть настоящие деньги, а М1- записи на счетах (обязательства ЦБ).
Re: Voila
Чтобы выдавать кредиты и создавать производные продукты в долларах США банкам ничего не надо "брать в ФРС".
Re: Voila
Да, производные продукты увеличивают (номинально) капитал банка с одной стороны, но это не обязательства ФРС, а прочие активы которые и нужно превратить в эти обязательства, вот под них и получаются кредиты в ФРС.
У меня такое ощущение, что вы это сами знаете, только зачем туман наводите?
;-)
Re: Voila
- денежная база - 5317.8 млрд руб;
- денежная масса (М2) - 14530.1 млрд.руб
Так вот денежная база - это те рубли, которые могут быть предъявлены ЦБ к обмену на иностранную валюту, а денежная масса к обмену на инвалюту вся предъявлена быть не может, потому что в неё входят и кредитные безналичные деньги, возникшие в результате кредитной активности коммерческих банков.
Re: Voila
Ну вот, например, Вы пишете:
"1) Сокращение кредитной экспансии или даже кредитное сжатие (в части активов банковского сектора)
3а) Сокращение рублевой ликвидности (Сокращение М2, так как при покупке валюты рубли из системы изымаются)"
и тут же - чуть ниже пишете:
"Сокращение темпов роста ВВП при поддержании на прежнем уровне предложения денег (а сократить - не даст ситуация с ликвидностью) усилит монетарную составляющую инфляции".
Я считаю, что это противоречие
(Anonymous)
Re: Voila
(Anonymous)
Re: Voila
тут все видно..
(Anonymous)
И финальный аккорд...
Правительство готово оказать помощь коммерческим банкам
Правительство РФ готово оказать помощь коммерческим банкам, которые не изменят условия кредитования российских предприятий. Об этом сообщил вице-премьер Сергей Иванов, выступая на ежегодном форуме крупного бизнеса России "Эксперт-400".
По его словам, правительство готово предоставить государственную помощь банкам "обязательством сохранения ими условий: процентная ставка, срок погашения кредита и условия залога; условий по ранее заключенным кредитным соглашениям с предприятиями".
Также, по мнению вице-премьера, необходимо расширить практику предоставления банкам госгарантий при кредитовании высокотехнологичных секторов экономики с целью обеспечения производственной деятельности их предприятий.
Также кабинет министров намерен предоставить ряду предприятий целевые кредиты для покрытия дефицита оборотных средств. По его словам С.Иванова, рассматривается возможность получения целевых кредитов по экономически оправданным процентным ставкам (8-9%), с учетом фиксированной маржи банка на уровне 1-2%.
"Такие кредиты должны предоставляться под заключенные договоры поставки продукции без залога", - сказал он. По мнению чиновника, такая мера позволит смягчить негативные последствия "финансового шторма в России".
Кроме того, правительство разрабатывает предложение по опережающему финансированию вплоть до 100% госзаказчиками выполнение работ в рамках федеральных целевых программ и гособоронзаказа. По словам С.Иванова, если сложить все средства, выделяемые на федеральные целевые программы и гособоронзаказ, получится сумма порядка нескольких десятков триллионов рублей, которые пойдут исключительно на "внутренние нужды".
Государство намерено предоставить отсрочки и рассрочки по налоговым платежам организациям, являющимся исполнителями работ по гособоронзаказу, сообщил на С.Иванов. Он напомнил, что в рамках разработанной концепции долгосрочного развития России до 2020г. также предусмотрены мероприятия по совершенствованию налоговой политики. Среди них увеличение размера амортизационной премии с 10% до 30% для 3-7 амортизационных групп, принятие действенных мер налогового стимулирования затрат предприятий и граждан на профессиональное и дополнительное образование, а также упрощение административных процедур при расчете и уплате налогов.
По словам С.Иванова, будет реализован комплекс мер, направленных на предотвращение и пресечение рейдерских захватов, повышение прозрачности отношений собственности, усиление ответственности членов органов управления компаниями и совершенствование мер принуждения к исполнению контрактных обязательств.
С.Иванов также отметил, что правительство намерено подготовить предложения о выделении Росрезерву финансовых средств для долгосрочной и опережающей закупки материальных ресурсов с последующим их использованием организациями реального сектора экономики при осуществлении поставок для государственных нужд.
Вице-премьер сообщил также, что правительство готово выделить бюджетные средства на выкуп акций предприятий высокотехнологичного сектора.
(Anonymous)
Re: Voila
Ну вот еще....